Con fuerte demanda de bonos en dólares, el riesgo país de Argentina vuelve a acercarse a los mínimos de la gestión de Javier Milei

La fuerte demanda por bonos en dólares emitidos por Argentina impulsa un retroceso en el indicador de riesgo país hacia los niveles vistos a comienzos de la gestión de Milei. Esta mejora de expectativas llega tras avances políticos que fortalecen al oficialismo y señales de recompras de deuda.

1. ¿Qué está sucediendo en los mercados?

Los bonos argentinos en dólares subieron hasta un 3% recientemente, lo que se interpretó como una señal de mayor confianza por parte de los inversores internacionales. Como resultado, el riesgo país retomó los valores cercanos a los 560 puntos básicos, un nivel que se había visto al inicio de la presidencia de Milei.
Hace menos de un mes, este mismo indicador había superado los 1.100 puntos, en un momento de mayor incertidumbre política y económica.

2. Factores que están favoreciendo la baja del riesgo

• El fortalecimiento institucional del gobierno tras ganar con holgura la legislatura: esto elimina rumores de juicio político y da mayor margen para reformas.

• La posibilidad de una recompra de deuda por parte del Estado argentino, anunciada por el ministro de Economía —aunque aún sin detalles clave.

• Un contexto internacional favorable: con la tasa de referencia de Estados Unidos bajando, mejora el apetito por deuda emergente menos riesgosa.

3. Implicancias para Argentina

Una caída del riesgo país tiene efectos directos:

• Disminuye el costo de financiación para el Estado y las empresas argentinas en el exterior.

• Puede traducirse en un encarecimiento menor de los intereses que se pagan por los bonos.

• Mejora la percepción de riesgo país, lo que puede atraer inversión extranjera y comenzar a normalizar el acceso al mercado de capitales.
  Por ejemplo, se menciona que si la tendencia continúa, el riesgo país podría rondar los 400-420 puntos básicos, niveles vistos hace 9 años bajo la presidencia de Mauricio Macri.

4. Desafíos que persisten

• No hay aún una claridad total sobre de dónde vendrán los recursos para la recompra de deuda anunciada.

• Aunque el riesgo está bajando, aún está lejos de niveles considerados “muy cómodos”: cualquier shock en economía, política o externo podría revertir la tendencia.

• La mejora depende también de variables macroeconómicas internas como reservas, tipo de cambio, inflación y crecimiento: si estos factores se deterioran, la confianza puede evaporarse rápidamente.

El rebote del apetito por bonos argentinos en dólares y la caída correspondiente del riesgo país representan una buena noticia para Argentina, ya que abre la puerta a condiciones más favorables para la deuda y la inversión. Sin embargo —y como siempre ocurre— la mejora actual no está garantizada: su sostenibilidad dependerá de reformas efectivas, continuidad de la estabilidad política y resultados concretos en la economía. Las próximas semanas serán clave para ver si este tono positivo se transforma en un cambio duradero o si se trata de una pausa frágil antes de otro ciclo de tensión.